有些情況下，企業(yè)的凈經(jīng)濟風(fēng)險可能因為行業(yè)結(jié)構(gòu)和市場環(huán)境的影響小于表面風(fēng)險。確定一家企業(yè)的真實經(jīng)濟風(fēng)險的首要因素是確定所有業(yè)務(wù)風(fēng)險的自然抵消，確保對沖活動不會增大風(fēng)險。確定和合并計算風(fēng)險需要考慮整個企業(yè)，在協(xié)調(diào)一致的基礎(chǔ)上研判全局。
許多風(fēng)險管理者只關(guān)注直接交易成本，忽略了間接成本，導(dǎo)致對沖計劃的成本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其收益。因此了解間接成本的類型也是進行對沖操作的必修課。
持有保證金的機會成本和損失的有利機會是值得討論的兩種間接成本類型。持有保證金的機會成本是指當(dāng)企業(yè)實施對沖安排時，在資產(chǎn)負(fù)債表上持有的防范未來可能債務(wù)的額外資金。這份額外資金是容易被忽視的機會成本。損失的有利機會是指對沖計劃實行時鎖定的價格后來出現(xiàn)有利變化，從而造成有利機會收益的流失。損失的有利機會的間接成本取決于對商品價格下限和上限的預(yù)測。
除了了解成本以后，對沖操作的風(fēng)險選擇也應(yīng)當(dāng)引起重視。企業(yè)應(yīng)該只對構(gòu)成實質(zhì)性影響，或威脅其戰(zhàn)略計劃的風(fēng)險進行對沖。然而一些企業(yè)或單獨的業(yè)務(wù)單元采用的對沖計劃，很少或完全沒有為股東創(chuàng)造價值。例如，一家綜合性鋁業(yè)公司堅持對其使用天然氣的風(fēng)險進行對沖卻并未對其生產(chǎn)的鋁進行風(fēng)險對沖，該公司盈利波動幅度的75%以上都是由鋁價推動的，受天然氣影響很小。企業(yè)各業(yè)務(wù)單元為保護自己的業(yè)績選擇一些相關(guān)風(fēng)險進行對沖操作的現(xiàn)象很普遍，可能這些風(fēng)險對企業(yè)整體而言卻無關(guān)緊要。這就是不明智的對沖計劃。判斷某種特定風(fēng)險是否具有實質(zhì)威脅，重點是了解一家企業(yè)的現(xiàn)金流能否滿足其現(xiàn)金需求。
